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邵問津

假如沒有金融海嘯？
作者 李兆波 | 理財多面睇 – 7時前


大家有否想過如果沒有金融海嘯時這世界現在會如何？

如果沒有金融海嘯，大家便可能不會知道原來投資銀行的負債是如何的高，也不會知道它們無所不用其極地設計不同的產品來賺錢。四大投資銀行高盛、大摩、美林及雷曼兄弟依然故我，是不少大學畢業生夢寐以求的工作地方，大學不少學系也以有多少畢業生可以進到投資銀行工作而自居。

如果沒有金融海嘯，匯豐控股會繼續是股民（特別是香港股民）的至愛，大家仍然會「聖誕鐘，炒匯豐」，匯豐仍然派發吸引的股息，而股價也可能持續上升至200元。大家仍然會覺得匯豐採取國際化，進軍美國的路是對的，而葛霖應該仍然是主席。

如果沒有金融海嘯，歐債危機未必會出現，歐元區財政紀律的問題可能不為人知，歐豬多國的負債問題亦不會被注意，而銀行業亦不會被加強監管及被要求增加資本。

當金融海嘯不曾出現，中環未必會有高舉銀行高層畫像的示威標語，也不會有人燒衣紙、抬棺材。大家可能會奉那些銀行家為聖人，視他們為模範，羨慕其賺錢能力。而立法會的雷曼迷債小組也可能不會出現，因為買了雷曼迷債的人，或許會如預期收回本金及額外回報，他們會高興非常，一定不會稱這些為有毒的產品，甚至會推介給其他人，因為投資者可以收取比起外匯基金票據或港元定期存款高一倍有多的利息。他們會感謝投資銀行及推銷這產品的銀行職員，稱他們為好朋友，介紹這樣高回報的產品給他們。

沒有金融海嘯，交易所內可能少了一隻巨型保險股，投資銀行也少一個賺取豐厚佣金的機會。大家亦不會知道原來百年基業的大型金融機構可以如此脆弱，也會有面臨倒閉的時候。

金融海嘯前，不少人以炒賣為生，資產價格一浪高於一浪，沒完沒了。原來世上萬物都有定時：上升有時，下跌有時。金融海嘯令大家學習了從前只是書本上看到的東西，例如量化寬鬆、扭曲操作，現在一一在眼前出現。

金融海嘯令我們知道金融業監管制度的不足，及有些財金官員的水平未必稱職。一場風暴顯示了實力及實業的重要。

這世界終日只顧炒賣，「報應」是遲早會出現的。

李兆波
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師



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