沒QE沒一次過4萬億？人行減息救經濟都無用？

邵問津

人行雙招齊發 減息救經濟
明報明報 – 5時前


降0.25厘兼擴下浮空間 等同減0.86厘

【明報專訊】人行昨晚突然宣布減息，為三年半以來首次，從今日起下調金融機構人民幣一年期存貸款基準利率0.25厘，其他年期存貸利率亦相應調整。此外，人行更正式啟動利率市場化，容許存款利率較基準利率上浮1.1倍，貸款利率下浮空間由0.9倍擴大至0.8倍，雙管齊下之下，內地一年期貸款利率的減幅，最高可達0.86厘（見表）。

人行上次減息是2008年12月23日，此後便進入加息周期（見圖）。市場原本預計央行最快明天經濟數據公布後才會減息，且料採取不對稱減息。

結果人行搶在昨晚突然出招，兼且兩招齊發減息，令市場人士揣測明天公布的數據會否顯示中國經濟急速下滑。

寬利率上下限 變相市場化

人行減息0.25厘的同時也新規定了基準利率管理上下限，過去內銀不允許上調存款利率，而一般貸款利率下限為基準利率0.9倍，因此今次將存款利率上限鬆綁至1.1倍，擴大貸款利率下限到0.8倍，既有不對稱減息的意義，讓銀行多吸存款，及多放貸款；同時亦想各內銀日後憑多樣化產品來競爭，減少依靠高利差來賺錢，變相要內銀進入利率市場化的競爭時代。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松便指出，較之單純減息，同時擴大存貸款利率浮動區間，「顯示在保持商業銀行存貸款名義利差大致平穩的同時，有更大積極性進行差異化利率浮動來激發貸款需求」。他預期明天公布的消費物價指數（CPI）、工業品價格指數（PPI）會持續回落，才能為人行減息提供新空間，而今次減息會對擴大貸款需求起積極作用。

廖群：突減息或因次季貸款差

中信銀行國際中國業務首席經濟策略師廖群則對本報表示，市場原本預期首季新增貸款滑至谷底，昨天的減息動作反映第2季新增貸款可能較首季更少，預料新政會刺激市場信貸需求，新增貸款將在第3、4季可反彈，經濟增長動力獲支持，該行維持全年GDP增長8.2%的預測。

但興業銀行首席經濟學家魯政委於微博指出，存款利率從3.5厘減0.25厘，卻又允許上浮1.1倍，等於暗升0.075厘至3.575厘，再加上貸款利率下調和下浮，銀行息差實際被顯著壓縮，在利潤減少下，要維持資本充足率難度很大，反而使信貸供應無法有效增加。

胡星斗：民企未必受惠

北京理工大學經濟系教授胡星斗則相信，減息是因5月經濟數據不理想，要保住全年GDP增長目標7.5%有壓力，他認為減息效果有限，「銀行要考慮借款人的還貸能力，最優惠貸款利率最後還是留給國企，民企不一定受惠很多，就算能受惠，以現時內外環境的不明朗，也不一定會借貸。」

澳新銀行估計，今次減息，至少可為內地的借錢人減少1450億元人民幣的利息支出。




全世界經濟都遇上瓶頸…什麼瓶頸？第一階段…


即印了好多錢都沒法救窮人…好多好多錢都留在

銀行裡…銀行自私又不敢隨便借錢給銀行同業或

中小企…於是得兩條路…要不是借錢給炒樓就是

借給國企大企…另外就是親自操刀炒股炒源材料…

於是實質經濟沒有好轉…但炒賣就好似好開心…

本末倒置…陷入假繁榮之局…產生窮人追通漲受

苦之困…有錢人又不顧後果亂炒一通…最後窮人

沒錢消費…


第二階段…富人炒賣爆破…最終又要政府救…於

是蠢材政府又犧牲窮人走去救富人資產…


第三階段…救了富人結果是…又再拼命炒賣…

一再爆破…結果是…政府都被富人綁架…一齊

沉輪…政府被迫從國家國債做手腳…


第四階段…政府玩虛玩假拖下去…終極…政府

破產倒台無信用…一切走向惡性循環的悲劇…

經濟從此陷入不起蕭條！


第五階段…悲劇盡頭…又必須以浩劫戰爭洗禮

然後結束…生生死死…幻滅重新…這就是人世

間的遊戲…



如今世界政府已進入第三階段…而且政府無人

敢突破瓶頸…既然無人突破瓶頸…於是順利進

入第四階段…陷入兩難之下進入蕭條之路！


期望…不要進入第五階段…必須要戰爭流血方

能洗淨人類所做的錯…洗淨人類自私所導致的

惡果…到頭來…一大批人被犧牲…財富又再重新

洗牌重新分配…而這個過程…漫長又痛苦…


既然財富終極敗在銀行或富人之手…又何不將

錢直接流到根本基層身上？民強自然國富…均

富方為救國之路…讓一部分人富起來？是否有

問題呢？


根據以上五個階段而論…現在經濟最需要的是…

第三階段…政府要再次犧牲大多窮人去救經濟救

富人…即再次欺世的印銀紙活動…以現在胃口？

即再次需要大量鴉片吊癮…反不是什麼減息能救起經濟…

因為減息減到零都好…銀行私心…好多錢都留在

銀行不願借給中小企…寧願借錢給炒樓炒股…然

後走向再次爆破…沒救實體結果是…終極沒有好

轉而更糟！


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