不可能持久的遊戲…終極是泡沫！

邵問津

以古鑑今看泡沫(上)
作者 盧志威 – 2時41分前

最近重看彼得林奇(Peter Lynch)所寫的「學以致富」(Learn to Earn)，裡面提到十八世紀兩宗大型金融騙案，就是密西西比公司(Mississippi Company)和南海公司(South Sea Company)，這兩間分別在巴黎和倫敦的公司，令成千上萬的人受騙。

說起密西西比公司，就不得不提約翰•羅(John Law)，這位傳奇人物，他是第一位正式引用現代中央銀行，推行貨幣政策的央行行長，除了是經濟學家，約翰也是一位職業賭徒，除了進行金融投機外，也在賭場內出入謀生，如生在二十一世紀，更應該加上銀行Top Sales的身份。

約翰在蘇格蘭因為生意失敗，加上與人決鬥爭女(該女子後來成為英王威廉三世的情婦)，犯下謀殺罪，在審判期間潛逃至法國，靠著一張利嘴，得以晉見法王路易十五，與當年手握大權的攝政王奧爾良公爵。當年的歐洲，與今日的發展中國家相去不遠，由於缺乏法律保障，都要依靠結交皇室政要，才可出人頭地，約翰就是在賭場裡認識奧爾良公爵。

由於法國當年剛經歷戰爭，經濟受損，外資流出，國庫的貴金屬大量流失，奧爾良公爵聽到約翰建議，可用發行紙幣來支付國債，解決財政困難，立即實行，並封約翰為財政大臣，掌控法國皇家銀行和皇室印鈔廠。經過其他振興政策，當時法國的經濟，一度擺脫困景，工業和出口增長都暴漲。

約翰的財技，說穿了十分簡單，就是政府發行紙幣，擔保可換回黃金，並接受紙幣繳稅，後來為增加認受性，更接受用國債來買密西西比公司的股票。這間公司聲稱可獨家開發法屬殖民地路易斯安那州，約佔現今美國三分一土地，可帶回大量財富。

約翰從未到過美洲，但通過高明的推銷技巧，令法國人相信這個新興市場故事，瘋狂買入國債和股票，如果有人質疑，更會被靜靜送入監獄，最後由於公司交不出業績，股票陷入恐慌性拋售，並引發國債贖回潮，法國政府沒有足夠黃金應付，最終令皇家銀行倒閉，並重回金本位制度。

由於泡沫傷害太大，法國自此陷入長期衰退、通縮，並在數十年後爆發法國大革命，電影「孤星淚」就反映了當時的苦況，約翰亦沒有從中得益，即使逃離法國，最後亦在貧病中過世。約翰的金融改革雖然失敗，但以影響力而言，不失為史上其中一位最強的Top Sales，除了金融外，甚至可改變歷史的走向。





作者可能不好意思道出…本世紀最大騙局…

就是歐美國債…這些紙債…終極要兌換黃金？

肯定沒可能…與當年日本軍票相同的一點…

就是籌集別人的資金去享福與戰爭殺人…

不同的一點…一個用槍指住你買…一個用

騙術引你自願去買…但終極下場又將會一樣…

就是失信于天下…引來世人的遺棄與自我

崩潰…這些遊戲…是個不可能持久的遊戲！


又正如香港樓價飛天…任由市場開價…當中

充滿了好多水份…已脫離一般人好遠…得到

世界第一貴價美譽…亦是個不可能持久的遊戲！







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邵問津

以古鑑今看泡沫(中)
作者 盧志威 | 鴻鵠經志 – 8時前

一岸之隔的英國人，看見法國的密西西比公司，成功幫助法國政府減債，於是模仿其公司結構，成立南海公司（South Sea Company），1718年更邀得英皇喬治一世加入董事局成為總裁，英國皇室授與公司「南海」的獨家貿易權，特別是墨西哥和秘魯，當時的奴隸貿易十分盛行，南海公司所得收入會用作買入英國國債，以支付國家龐大的軍事開支。正所謂「橋唔怕舊，最緊要受」，雖然這個新興市場故事，毫無新意，但由於有英皇親自督師，所以短時間內，股價已節節上升。

與法國的情況有異，當南海的董事因發行股票而致富，其他人也相繼大搞IPO，想出各種千奇百趣的騙局。據史料顯示，包括有開發巴勒斯坦聖地的鹽田、從維吉尼亞進口胡桃木機、用熱空氣乾燥麥芽、從鋸屑製造木材，發明新肥皂、最離譜的不是開發永不停止的機器(永動機)，而是成立公司用作「建立一個具有莫大優勢的事業，但沒有人能知道是何種事業」，主事者的確誠實，連故事也懶得說，直接引人入股炒賣算數。

不論是皇室貴族，或者是販夫走卒，都被捲入這場泡沫中，期望一夕致富，但是隨著南海公司交不出業績，加上英國國會通過了泡沫法案，規定股份公司必須取得皇家特許狀才能繼續經營，否則會被檢控，並在短時間內將幾十間「泡沫公司」取締，引發恐慌性拋售股票，連帶受皇室支持的南海公司，股價也大幅下挫。

最終泡沫爆破，股民損失慘重，約翰•羅尚可以逃出法國，南海公司的董事，甚至英國的財政大臣、郵政總局局長等高官，卻要面臨詐騙、貪污的指控，財產被沒收，有些更被判入惡名昭彰的倫敦塔。發現萬有引力的物理學家牛頓，也在狂熱投機上蒙受損失，並嘆道：「我能算準天體的運行，卻無法預測人類的瘋狂。」

由於南海泡沫事件，令喬治一世的威信大受打擊，羅伯特•沃波爾(Sir Robert Walpole)因為成功處理南海留下的債務糾紛，與及向股民作出賠償，得以上位取得實權，並成為英國史上第一位首相，推動有限君主制，改變了歷史。





真有意思…





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